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STO热点 | 德国财政部呼吁规范区块链证券市场

文章来源:链世纪财经(ID:lsjcj2018)


德国作为工业化强国,竟开始倡导无纸化德国,看似不可能的事情即将可能变成现实。

目前,德国财政部正计划开放Security Token(数字化证券),不再强制使用纸质形式。首先是债券,然后是股票等。未来,德国能在欧盟脱颖而出,一举超越目前政策相对较为完善的瑞士和爱沙尼亚了吗?


另一方面,各个国家急于出台 STO 的相关政策,足以见未来区块链对全球金融市场带来的巨大影响,在各国群策群力下,STO不管大众是否愿意去接受监管,监管都将成为事实,配合监管,积极自监管,才能与 STO 共舞。

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德国财政部已建议该国承认区块链证券为一种合法的金融工具,并对其进行监管。

机构在上周五发表的一篇论文中说,证券可以以电子形式发行,不应该被记录在纸上。该文件称:”德国法律一般应对电子证券开放,即目前强制性的证券文件体现形式(纸质形式)不应再无限制地适用。”


商务部补充称,立法应该为监管这些数字工具创建一个框架,使其能够灵活调整规则,以适应区块链技术快速变化的现实。“鉴于技术标准和要求可以迅速改变,应授权通过法律法规来管制具体的技术细节。”


政府表示,这一举措应该从电子债券开始,之后才转向数字股票,因为后者所需的监管力度将推迟任何电子证券的及时推出。该文件还指出,数字证券的登记应由政府操作或监督,“以避免操纵的可能性”。此外,“应当对电子证券的收购和转让以及诚信保护制定单独的规定。


财政部表示,如果数字证券被用于在该国的交易场所交易,那么它们应该在该国的中央安全保管人(CSD)注册。该报告称,散户投资者一般只能通过中介金融机构购买数字化证券。


值得注意的是,该文件称,数字证券可以利用区块链,但不一定必须:


“使用区块链技术不应享有特权,特别是考虑到公共区块链技术有时需要很高的能源以及它们对气候的影响。”

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论文还触及了所谓的实用型通证的问题,考虑到这些通证可能不受证券发行者的要求。


“根据德国《证券交易法》,实用型通证通常不构成证券、投资或其他金融工具,在未来的大多数情况下也不会是电子债券。”文件称,尽管“法律可能规定,公用实用型通证的公开发行只能在提供者之前发布过信息表的情况下进行。”


正在进行的立法

该部门的建议出台之际,一项关于证券型通证产品(STOs)的草案正在出台。


德国执政党基督教民主联盟(CDU)成员、参议员托马斯•海尔曼(Thomas Heilmann)对CoinDesk表示:“这项技术听起来很有趣,但人们并不真正理解它。”


区块链创业公司Lition的首席执行官理查德·洛瓦瑟(Richard Lohwasser)表示,该法案现在以“讨论材料”的形式存在,德国议员和政府机构已经闭门讨论过了。


按照目前的情况,如果没有对欧洲证券型通证的全面监管,处理它们可能以为着一系列的问题,Lohwasser解释道,从法律的角度来看,持有 token 并不意味着持有股票,股息支付不符合法律规定,如果 token 被出售,买方就没有获得股息的合法权利。


作为欧洲的金融中心,德国也可以在“token化金融”中获得领导地位。

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德国财政部的文件指出,作为欧洲的金融中心,德国还可以在 “token 化金融”领域占据领导地位,该国还可能为未来的欧盟设定全基础的证券型通证规则。


总部位于纽约的 DLx law 律师事务所的律师 Lewis Cohen 在接受 Coindesk 采访时总结道:


“即使德国的资本市场现在没有那么重要,尤其是从美国公司的角度来看德国的政策制定者正在采取积极措施鼓励使用数字证券,这一事实将引起全世界的注意,并将吸取教训。如果你愿意的话,德国的实验对于创建一个模型很重要,在这个模型中,更多的区块链社区可以了解什么运行得好,什么不好。”


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